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理財機構借道保險資管穩波動穩收益，潛藏風險，2.2萬億通道業務或迎拐點
理財機構借道保險資管穩波動穩收益，潛藏風險，2.2萬億通道業務或迎拐點
財聯社3月25日訊（編輯 李響）理財產品增配現金類資產由來已久。自資管新規出臺後，爲了規模訴求，理財機構“穩波動”、“做收益”需求較強，沿襲至今。財聯社近期瞭解到，被部分理財機構借道保險資管計劃，再投資存款的淨值穩定模式已被監管關注，或將迎來指導。
據機構統計，截至2023年底，理財產品投資規模29.06萬億元，其中配置現金及銀行存款約7.9萬億，佔比達26.7%，較資管新規出臺後的2019年累計已提升20.7個百分點。理財業內人士稱，現金類資產快速增長或跟上述模式不無關係。
據悉，部分理財機構在“穩波動”需求之外，通過嵌套保險資管計劃，再投資3年期或5年期協議存款做高收益，以追求在同行內的業績優勢，趁機擴大規模。而商業銀行通過將同業存款包裝爲協議存款進而虛增一般存款，從而降低同業負債的監管要求；此外，保險公司設立保險資管計劃，可從中獲取一定的通道費用，在三方合作中達到“三贏”。
但這其中風險涌動。多位業內人士表示，該模式期限錯配、資金空轉等問題明顯。“內嵌通道違背資管新規的初心，同時將風險延遲暴露，在近萬億級別理財規模體量下，一旦理財客戶大面積贖回，流動性風險較大。
不過，自2023年以來，監管逐步關注協議存款帶來的風險隱患，這一模式或迎來拐點。如2023年10月，央行貨幣政策司司長鄒瀾在央行第三季度金融統計數據新聞發佈會上透露，對於協議存款等利率相對較高的產品，可以研究進一步強化自律規範。
此後，《關於保險資管公司存款填報口徑的工作提示》文件在業內流傳，核心要點是保險資管產品發行理財產品等募集的資金應計入“同業存款”科目，不得計入“一般性存款”。
不過，機構人士稱，“套殼存款業務目前尚未被完全規範，部分機構仍有套利空間”。財聯社從銀行內部人士瞭解到，目前部分理財機構打着穩健低波口號，借道保險資管通道佈局協議存款的事件仍有發生。
保險資管通道助力，理財產品穩波動穩收益
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對於追逐穩健低波的理財產品而言，增配現金類資產由來已久。據中金固收團隊統計，自2019年以來，理財產品配置存款比例持續上行，至2023年底已達26.7%，累計已提升20.7個百分點。
尤其是在2022年底的債市贖回風波後，銀行理財固定收益產品淨值紛紛大幅回撤甚至破淨，引發鉅額贖回乃至發生流動性風險。爲了避免類似情況再次發生，就出現了銀行理財資金借道保險資管通道，投資於協議存款的業務模式。
中銀證券團隊表示，銀行理財之所以存在通過購買保險資管計劃，再去配置存款的現象，是因爲既可以將該筆資金算作一般性存款，而且收益也高於直接去銀行買同業存款。
此外，由於在MPA考覈中，監管部門要求銀行同業負債不能超過總負債的1/3，對銀行而言，借道保險資管可將同業存款轉變爲協議存款計入一般性存款，從而降低同業負債規模，規避比例限制。
但該模式隱含的風險較大。
業內人士表示，首先是巨大的期限錯配風險。由於保險資金追求長期穩定，而銀行理財固收產品不少是日開、周開、月開等定期開放產品，對資產短期流動性要求較高，與協議存款、長期定期存款的流動性屬性並不匹配。一旦理財產品出現鉅額贖回，極易發生流動性風險。
此外，這一合作模式將原本的低成本同業存款包裝成高成本協議存款，事實上提高了銀行的負債成本，在銀行淨息差進一步壓縮的大背景下，這將加大銀行的經營壓力，同時也限制了銀行讓利實體經濟的意願和能力，不利於貨幣政策意圖的傳導。最後，這一模式是典型的監管套利行爲，資金並未流入實體，導致了資金的空轉。
根據普益標準數據統計，從2023年3季度的持倉報告來看（4季度持倉報告暫未完全披露），投資存款類資產的產品中，最新成立以來年化收益率超過3%以上的產品共6500餘款，其中理財公司共4464款。
財聯社據Wind數據梳理髮現，近一年來固定收益類理財產品中，收益率較高且期限在3年以上的，以南方一家理財子公司發行爲多，如“**理財至順1號9期”，風險等級爲R3。據Wind數據顯示，其最新一期淨值日期爲2024年1月16日，單位淨值爲42.9060元，累計增長率高達4370.36%，由於該產品爲封閉式運作的私募產品，暫無法查看其底層資產佈局。
灰色模式或在2024年迎來拐點
據媒體報道，在最新監管文件《關於保險資管公司存款填報口徑的工作提示》中，對保險資管募集資金的科目不得再計入“一般性存款”，這將使理財“套殼”保險資管通道受限。
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光大證券分析師王一峰認爲，由於銀行理財配置貨幣的監管要求非常嚴格，若之後不允許配置協議存款，大概率將增加對同業存單、利率債等資產的配置規模，後期存單收益率或將出現下行。此外，投入債市的資金也將打開債市利率的下行空間。
據中金固收團隊測算，若中期維度內理財產品存款配比下行，並替代性配置中長期債券，靜態測算資金規模量級約2.2萬億元。
不過王一峰還表示，現階段理財對存款類資產配置仍具有剛性，但投資端呈現出差異化策略，這主要在於“套殼”存款尚未被完全規範，部分機構仍有套利空間。此外存款定價明顯下行，投資經理配置意願減弱部分，“投資經理可能選擇收盤價估值債券等可實現相對穩定收益的可替代資產，或把部分資金暫放回購等待反彈買入機會”。
財聯社從某銀行內部人士獲悉，目前部分理財機構打着穩健低波口號，借道保險資管通道佈局協議存款的事件仍時有發生。
據普益標準研究員馬毅統計，截至 3 月 25 日，固定收益類理財產品近 1 個月全市場平均年化收益率3.9604%，較1月末的3.64%仍有所提升。
河北建投集團副總經理秦剛一行赴邯鄲市國資委座談交流
3月19日，河北建投集團副總經理，河北資管公司黨委書記、董事長秦剛帶隊赴邯鄲市國資委進行座談交流。雙方圍繞邯鄲區域不良資產進行深入交流，初步達成多項合作意向。河北資管公司黨委副書記、副董事長、總經理周雪松，公司副總經理張之政及相關部門負責人蔘加座談。
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霍河生代表邯鄲市國資委對秦剛一行的到來表示熱烈歡迎，他表示，邯鄲市國資委已與河北建投在多個領域開展了深入合作，建立了互利互信的良好合作基礎，希望藉此機會進一步加深瞭解，特別是結合城運集團、產投集團、國控集團的功能定位，圍繞不良資產開展務實合作，促進共同發展。
秦剛表示，通過此次座談對邯鄲市國資委有了深入瞭解，特別是對邯鄲國資控股企業在不良資產領域方面所承擔的職責以及所運營的項目。河北資管公司將發揮自身優勢，積極參與邯鄲地區不良資產處置，以重點項目爲突破口，與邯鄲國資一道探索建立協同聯動機制，爲維護區域金融穩定，推動區域經濟發展作出積極貢獻。（蘭菲）
合肥市再添一大型公立醫院
3月22日，記者從合肥高新區獲悉，位於皖水路與文曲路交口西北角的首都醫科大學附屬北京安貞醫院安徽醫院臨設、邊坡修復等各項準備工作已完成，主體工程施工蓄勢待發，預計在2025年底竣工交付。
首都醫科大學附屬北京安貞醫院安徽醫院投資約15億元，淨用地面積約71畝，其中科教綜合樓及動力中心已建成，約9萬平方米。本期新建項目淨用地面積約36畝，建築面積約13萬平方米。預計運營五年內，可開設病區20個，開放病牀1000張，年門急診量達到16萬人次。該醫院由省公益性項目建設管理中心代建，建成後交由北京安貞醫院管理使用，建設內容包含醫療綜合樓、科研樓等。
該項目以心血管病診療爲特色，全力打造現代化高水平國家區域醫療中心。建成後將成爲國內領先的研究型醫院、高水平的技術協作中心、國內一流的臨牀醫學研究中心和高水準的醫學轉化中心，同時還將成爲國內先進的人才培養示範中心和高標準的專科教學基地。
據悉，首都醫科大學附屬北京安貞醫院是以治療心肺血管疾病爲重點的三級甲等綜合性醫院，在中國心血管領域處於領軍地位。此次與安徽醫科大學第一附屬醫院強強聯合，是國家推動優質醫療資源均衡佈局，有效緩解羣衆看病難、看病貴的重大舉措，保障我省人民羣衆健康需求。
近年來，合肥高新區不斷完善醫療基礎設施建設，先後引進安徽醫科大學附屬醫院高新分院、合肥離子醫學中心、省國際婦女兒童醫學中心、安醫附屬口腔醫院等高端醫療資源建設入駐，形成以安徽醫科大學第一附屬醫院高新院區等三甲大型醫療機構爲龍頭、高新心血管醫院等民營專科醫院爲特色、6家基層衛生服務機構爲骨幹節點、門診部和診所爲補充的三級診療體系，15分鐘醫療保健服務網絡初具雛形。（合肥日報記者 王雅雯）
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V觀財報｜禾盛新材：董事王文其、獨立董事劉雪峰辭職
【V觀財報｜禾盛新材：董事王文其、獨立董事劉雪峰辭職】禾盛新材3月25日發佈公告，董事會於2024年3月25日收到公司董事、副總經理、董秘王文其和獨立董事劉雪峰的書面辭呈。王文其由於工作調整辭去公司第六屆董事會董事職務，同時一併辭去在公司董事會下設戰略委員會、提名委員會所任職務。王文其辭去董事職務後，仍在公司擔任副總經理、董事會秘書的職務。劉雪峰由於個人原因辭去第六屆董事會獨立董事職務，同時一併辭去在公司董事會下設提名委員會、審計委員會和薪酬與考覈委員會所任職務。劉雪峰辭職後，不在公司(含子公司、分公司)擔任其他職務。(中新經緯APP)
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瑞士再保險： 中國市場仍有潛力
證券時報記者 劉敬元
近日，瑞士再保險（下稱“瑞再”）高層人員來到中國，向證券時報等媒體分享了對國內宏觀經濟及保險市場的看法。
瑞再是一家全球頭部再保險公司，於1863年在瑞士蘇黎世創立。中國保險市場對外開放後，瑞再成爲首批進入中國市場的外國再保險公司之一。瑞再先後於1995年、1996年分別在北京、上海設立了代表處，並於2003年9月成立北京分公司，在全國開展全面的產、壽險再保險業務。
瑞再首席經濟學家安仁禮（Jerome Jean Haegeli）認爲，2024年的全球經濟前景和通脹走勢將不同於2023年，從最新的宏觀數據看，中國經濟總體比較樂觀。1~2月，全國規模以上工業增加值同比增長7.0%，爲近年最快增速，顯示中國經濟正在企穩。
同時，安仁禮表示，希望國內房地產市場能夠健康發展，消費者情緒需要進一步提升。瑞再預計，中國2024年GDP（國內生產總值）實際增長率將在4.7%~5%，其中上半年增速可能高於下半年。
談及保險市場情況，安仁禮表示，中國保險市場的增長仍顯強勁，財險、意外險以及壽險和健康險市場都將保持穩健增長。
瑞再最新預計，中國2024~2025年財險和意外險名義保費年均增長6.7%，比2023年7%的增速略有下降；壽險和健康險在2024~2025年的名義保費增長，將回到6%的趨勢性水平。在消費者財富管理需求的推動下，儲蓄型產品仍將是壽險市場的主要驅動力。
瑞再認爲，中國保險市場有多重驅動因素。該集團壽險與健康險再保險首席執行官沐睿柏（Paul Murray）提到，中國市場存在保障缺口，比如死亡、健康和巨災等領域，這些缺口蘊含着巨大的機遇，需要做好保障。
就中國的壽險和健康險市場而言，瑞再中國區壽險與健康險再保險業務負責人張永強稱，當前中國的壽險和健康險市場面臨三個“關鍵詞”，即經濟增速相對放緩、低利率時代、老齡化。這些因素共同作用，對人身險行業既是挑戰，也是機遇。
張永強進一步表示，在低利率時代，保險公司和再保險公司都在思考應該提供什麼樣的產品和服務。目前，一個比較明顯的趨勢是，保險公司都在尋求提供更多保障類產品，希望爲缺乏保障的人羣提供合適的、可以負擔的產品，比如老年醫療險。同時，他提到，長期護理可能是比較大的方向，“儘管長期護理在全球範圍內還沒有太多成功的先例，但中國有機會成爲把商業護理保險做得比較成功的一個市場。”
沐睿柏認爲，中等收入人羣不斷壯大、中老年羣體保障不足等，都是中國壽險和健康險業務的有利因素，保險業還有空間提供更多滿足市場需求的保險產品。
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瑞再研究院和中國保險行業協會近期聯合發佈的一份報告顯示，截至2022年底，45歲以上人羣擁有的有效保單數量佔全年齡段總量的30%左右，低於總人口中這些年齡段人口43%的佔比，意味着中國的中老年人羣保險保障率不足。相較而言，在保險發達市場，中老年人羣的保障更加充分。
此前，瑞再預計，中國有望在2030年代中期成爲全球最大保險市場，並表示中國市場對瑞再的重要性不言而喻。
經部：臺電購買光電躉購費率已降至每度4.38元
經濟部指出，綠電爲產業出口關鍵需求，國內業者參與RE100但不含核電，仍有大量綠電需求，攸關5.8兆的營業額。
再生能源躉購費率自2010年啓動，當時每度11.75元，如今已大幅下降至去（2023）年下半年的4.38元／度，降幅達6成。經濟部指出，在躉購費率下降的同時，也促使光電業者進入市場轉供給民間企業，不再賣給臺電。
據統計，去年臺電轉供給民間企業直接購買的綠電達17億度，較前一年成長5成以上，長期而言，光電躉購費率可望持續下降，光電轉供民間企業會更加頻繁，可減少臺電購電支出。
至於核電議題牽涉法規、社會共識及後端廢料處理的議題，經濟部認爲，不宜單以目前價格比較。
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碳費審議將再戰 工商協進會籲訂定暫緩或延徵條件
環境部審議中的碳費課徵，工商協進會認爲，明年一旦上路會對企業營運帶來額外負擔，在萬物皆漲、經營成本變高的情況下，政府應該提供更完整的配套措施，訂定暫緩或延徵碳費之條件、避免重複課徵相關環保規費等，確保企業維繫既有競爭力，並審慎控制通膨與物價穩定。
此外，中央銀行3／21宣佈升息半碼，以防範通膨，工商協進會表示，企業營運成本恐也因此上升，政府應儘速修正「產業創新條例」第10之1條，將投資抵減的租稅優惠延長，並增列企業投入綠色製程相關設備、技術投資等適用租稅獎勵措施，及早實施。
爲防範通膨，行政院3／22拍板將大宗物資降稅措施延長至6月，工商界對此表示，肯定行政院穩定物價小組的努力，但也期望此項措施能延長至今年年底。
墜落天使債 收益誘人
各類資產平均票息率 圖／經濟日報提供
美國最新物價指數CPI與PPI出爐，雙雙高於市場預期，顯示通膨下降緩慢，經濟持續強韌，美債殖利率也應聲反彈。法人表示，市場對降息時程的預期雜音再起，與其猜測美國聯準會利率政策轉向的腳步大小與快慢，債券票息率相對是能見度更高的投資依據，而非投資等級債票息率傲視其他債券標的。
根據彭博統計，相較於美國投資等級債的4.07%、美國公債的2.58%、全球綜合債的2.26%，美國非投資等級債的平均票息率可達6.12%，具投資競爭力。
凱基美國優選收益非投資等級債券ETF（00945B）預定經理人鄭翰紘表示，目前各類債券價格均自低點收復，與發行價格的差距多已收斂，各類債種的潛在價格收復空間落差不大，因此，在經濟溫和成長、利率走勢趨穩下，債券報酬主要來源迴歸票息收入，能貢獻高票息率者，將具備息收優勢，資料顯示，美國非投資等級債的平均票息率可達6.12%，明顯具投資競爭力。
鄭翰紘進一步指出，根據過去歷史經驗，美國非投資等級債不只能提供高票息，當投資期間拉長，非投資等級債所繳出的累積報酬，也同樣能傲視其他固定收益資產。據彭博資料回測2001年以來各類型債券累積報酬，可以發現美國非投等債繳出356%報酬，新興企業債265%，美國投等債168%，美國公債96%，顯示出長期累積的票息優勢。
臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，通膨路徑存在不確定性，因此，推遲Fed降息時間點至今年夏天或9月，但Fed仍將降息，一旦釋放貨幣政策進入降息階段，有利非投等債表現，目前Fallen Angel債券（墜落天使債券）收益率仍處於相對高點，可爲息收帶來貢獻。
鄭翰紘也補充，雖然市場對啓動降息時間點尚未有共識，但升息循環告終，當前若聯準會按下啓動降息暫停鍵，無異是提供投資人更多時間鎖定利率甜蜜點，投資人可把握利率下行前的機會佈局。而凱基美國優選收益非投資等級債券ETF已於15日取得覈准函，所追蹤指數篩選流動性佳的美國企業所發行的非投資等級債，聚焦1-5年到期的BB與B級債券，且只選票息4%以上的固定票息利率債券，以在違約風險可控下追求票息報酬。
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國家互聯網信息辦公室公佈《促進和規範數據跨境流動規定》
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3月22日，國家互聯網信息辦公室公佈《促進和規範數據跨境流動規定》（以下簡稱《規定》），自公佈之日起施行。
國家互聯網信息辦公室有關負責人表示，數據跨境流動已經成爲全球資金、信息、技術、人才、貨物等資源要素交換、共享的基礎。爲了促進數據依法有序自由流動，激發數據要素價值，擴大高水平對外開放，《規定》對數據出境安全評估、個人信息出境標準合同、個人信息保護認證等數據出境制度作出優化調整。
《規定》明確了重要數據出境安全評估申報標準，提出未被相關部門、地區告知或者公開發布爲重要數據的，數據處理者不需要作爲重要數據申報數據出境安全評估。
《規定》規定了免予申報數據出境安全評估、訂立個人信息出境標準合同、通過個人信息保護認證的數據出境活動條件：一是國際貿易、跨境運輸、學術合作、跨國生產製造和市場營銷等活動中收集和產生的數據向境外提供，不包含個人信息或者重要數據的；二是在境外收集和產生的個人信息傳輸至境內處理後向境外提供，處理過程中沒有引入境內個人信息或者重要數據的；三是爲訂立、履行個人作爲一方當事人的合同，確需向境外提供個人信息的；四是按照依法制定的勞動規章制度和依法簽訂的集體合同實施跨境人力資源管理，確需向境外提供員工個人信息的；五是緊急情況下爲保護自然人的生命健康和財產安全，確需向境外提供個人信息的；六是關鍵信息基礎設施運營者以外的數據處理者自當年1月1日起累計向境外提供不滿10萬人個人信息（不含敏感個人信息）的。
《規定》設立自由貿易試驗區負面清單制度。提出自由貿易試驗區在國家數據分類分級保護制度框架下，可以自行制定區內負面清單，經省級網絡安全和信息化委員會批准後，報國家網信部門、國家數據管理部門備案。自由貿易試驗區內數據處理者向境外提供負面清單外的數據，可以免予申報數據出境安全評估、訂立個人信息出境標準合同、通過個人信息保護認證。
《規定》明確了應當申報數據出境安全評估的兩類數據出境活動條件，一是關鍵信息基礎設施運營者向境外提供個人信息或者重要數據；二是關鍵信息基礎設施運營者以外的數據處理者向境外提供重要數據，或者自當年1月1日起累計向境外提供100萬人以上個人信息（不含敏感個人信息）或者1萬人以上敏感個人信息。同時，明確了應當訂立個人信息出境標準合同或者通過個人信息保護認證的數據出境活動條件，即關鍵信息基礎設施運營者以外的數據處理者自當年1月1日起累計向境外提供10萬人以上、不滿100萬人個人信息（不含敏感個人信息）或者不滿1萬人敏感個人信息。
《規定》同時對數據出境安全評估的有效期限和延期申請、數據安全保護義務和監督管理責任、與數據出境安全管理其他規定的銜接適用等作了規定。
鑫苑服务：鑫苑置业以2181个车位销售所得抵消1.98亿元合作诚意金
1688入淘 誰是誰的流量
2024 年 3 月 26 日
金融新聞
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Anastasia Quincy
1688入淘 誰是誰的流量
通過整合業務，淘寶或許能賺到新流量。3月25日，北京商報記者瞭解到，1688近期將全面接入淘寶，“1688嚴選店”“1688企業自採店”“1688工業行家選”三家直營店鋪已在淘寶開始運營。1688作爲阿里“四小龍”之一，從去年開始加速了跨界至C端的腳步，如今接入淘寶不僅能夠撐起工廠直供的供應鏈資源，還能反哺大淘寶這個“流量奶牛”。淘天似乎也意識到，與其各業務分散獲取流量，還不如抱團取暖，實現流量的不斷變現。對於1688，不但要熟悉C端消費者的購物習慣，廠家資源與淘天現有的商家生態融合也需要技巧和時間。
開設三家直營店
這一次，淘寶找到了新幫手。3月25日，業內有消息稱，1688近期將啓動全面入淘。先期將會在平臺開設三家店鋪，後續這些店鋪將整合成一個類似天貓超市的頻道，並在淘寶推出1688嚴選貼牌的源頭廠貨。
后宫群芳谱
據透露，1688在淘寶開設的三家店鋪分別爲嚴選淘寶店、企業自採天貓店和工業行家選天貓店。此外，對源頭廠商來說，不需要在淘寶開店，而是可以直接入駐1688店鋪，通過半托管模式，與1688商量定價，在產生訂單後，由商家負責發貨和售後。
跑行程遇袭被逼下跪 市议员：连串车祸恐有不寻常巧合
隨後，淘天集團向北京商報記者證實了上述消息的真實性。在淘寶App中，北京商報記者發現，“1688嚴選店”“1688企業自採店”“1688工業行家選”已上線運營，並在店鋪下端標有“1688官方直營”字樣，店鋪粉絲數在2萬—11萬不等。
此次入淘，1688將重推嚴選貼牌源頭廠貨。此前，一位1688的內部人士向北京商報記者透露，1688嚴選被視作1688增長的第二曲線，在內部也被定位爲B2B領域的天貓。據瞭解，在1688上，1688嚴選的貨盤主要來自於白牌廠貨、品牌平替和大牌代工。
北京商報記者發現，此次接入淘寶，1688嚴選店依然秉持着這一路線，在店鋪首頁的C位標出了“工廠裸價”，並劃出了大牌平替專區。“1688攜帶在產業帶和工廠端的供應鏈能力接入淘寶，最顯著的改變就是豐富淘寶在低價商品的供給能力。”零售電商行業專家、百聯諮詢創始人莊帥說道。
或成新流量池
從1688近期的動作來看，接入以C端用戶爲主的淘寶，可以說是水到渠成。今年3月初，1688宣佈將推出0元下單、一件包郵和退貨包運費等服務，並明確指出“包郵範圍參照C類電商平臺”。2月份，1688曾調整《商品七日無理由退貨服務相關規則》，要求除了少數類目商品外，平臺售出所有品類均需支持七天無理由退貨。早在去年下半年，1688也高調宣佈上線了以面向C端用戶爲主的會員制超市“PLUS會員店”，以搶食C端市場。
不難看出，相比於淘特業務，1688的亮點在於，解決了淘天甚至是整個電商行業都在焦慮的“流量從哪來”的問題。據一位接近淘天的內部人士透露，在1688的用戶羣體中，有很大一部分與小紅書等流量活躍度較高的新興電商平臺高度重合。
從B端市場的供給驅動到C端市場的用戶渠道，1688的轉身，在情理之中。2023年年底，1688被阿里確立爲集團第一批“戰略級創新業務”，與閒魚、釘釘、夸克被稱爲阿里“四小龍”，也在同一時間被升級爲淘天集團的一級業務。
對於1688，淘天的心情無疑是迫切的。畢竟，在很長一段時間內，淘天對流量的訴求都表現得十分明顯。根據阿里在今年2月份發佈的最新季度財報，上個季度中，淘天集團的收入爲1290.7億元，同比增長2%。阿里表示，淘天集團該季度收入主要由天貓超市、天貓國際等組成的直營及其他收入和中國批發商業收入增長帶動，而中國零售商業客戶管理收入同比增長0%，與去年同期基本持平。
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這也意味着，儘管坐擁着龐大的用戶羣體，淘天依舊需要更爲活躍的流量注入，才能提升商家廣告投資意願。
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聚攏資源合力出拳
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“淘寶當前的目標已經非常明顯了。”莊帥向北京商報記者坦言，豐富供給，繼續保持“萬能的淘寶”之外，聚焦所有資源，以淘寶爲核心的流量平臺，進一步盤活現有的商家和用戶資源成爲了新的重點。“淘天不會再把淘寶當成給其他業務引流的工具，而是會直接用淘寶對標強勢的競爭對手。”
淘天似乎也意識到了這一點。曾經，作爲阿里的第一流量入口，淘寶既是阿里對外的流量名片，也是對內的“流量奶牛”，一手將流量分流至天貓、天貓超市、淘寶買菜、淘寶特價版等子業務。只是，當拼多多、抖音等新老競爭對手爭奪了流量池中的用戶後，留給淘天的流量似乎越來越少了。當互聯網流量變得稀缺和珍貴，淘寶獲取流量本就不易，還要確保“流量奶牛”的地位不被削弱，更是件不容易的事。
現如今，引入1688似乎就是一個信號。在無法大水漫灌的流量時代，精簡子業務，並將其聚攏尤爲重要。抱團取暖似乎更有利於淘寶這個曾經的“流量奶牛”繼續保持競爭力。只不過，新引入的業態在舊生態中，需要有針對性的磨合，包括定位、客羣乃至運營。
“1688的商家資源基本仍然會以B端爲主，因此在C端運營方面的經驗還需要強化。”電子商務交易技術國家工程實驗室研究員趙振營向北京商報記者表示，1688在C端起步較晚，如果引入1688內的商家資源進入淘寶，從定位上來說依然需要與淘寶內的賣家進行新一輪的磨合。
北京商報記者 趙述評 喬心怡
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